期货和衍生品法实施一周年 深圳期货业在行动（二）

期货和衍生品法凝结中国期货市场30多年探索发展的实践经验和制度精华，是新时代资本市场法治建设的重要成果。

(相关资料图)

期货和衍生品法施行1年来，招商期货不断书写良法善治新篇章，持续提升内在驱动力和市场竞争力。平安期货在制度的规范与约束下，不断提升服务深度，为客户提供全方位的智能衍生品交易服务。中航期货以“基本法”的实施为契机，多措并举全面提升服务质效，用产融结合书写中国航空产业高质量发展答卷。

招商期货：

一法驱动 贡献服务实体“期货力量”

2022年8月1日，期货和衍生品法正式实施，开启了我国期货和衍生品市场发展的新篇章，也是我国资本市场又一里程碑事件。

1年来，招商期货以高度的使命感和责任感，积极贯彻执行期货和衍生品法立法精神，创新发展公司业务，持续提升内在驱动力和市场竞争力。

[党建引领

积极弘扬“三牛”精神]

招商期货党总支聚焦公司中心任务，坚持党建工作与业务深度融合，通过强化党建引领，发挥自身专业优势，促进各项业务融合创新发展。结合实际情况，招商期货党总支匠心打造特色品牌，创建了“产业服务拓荒牛”“数智运营老黄牛”“权益冲刺孺子牛”党建品牌，并积极弘扬“三牛”精神，发挥期货公司专业能力服务实体经济。

“产业服务拓荒牛”开创“保险+期货+银行+订单”的阿瓦提模式，打通棉花生产、收购、销售、加工等全产业链堵点，提升了“保险+期货”服务实体经济的效能；“数智运营老黄牛”推进数智化建设，助力公司业务提质增效，招商期货智能运营管理系统获得人行金融科技发展奖三等奖，做市柜台系统获得深圳市金融创新奖优秀奖；“权益冲刺孺子牛”优化客户服务，公司各项业务指标行业排名得到提升。

[法治筑底

全面完善风管体系]

期货和衍生品法为期货市场规范发展提供了法律基础，并对期货公司业务管理和运行提出了更高要求。招商期货倡导“稳健经营，质量优先”的风险管理文化，通过强化风险管理体系、优化风险监控指标体系、完善业务授权体系实现风险识别和管控，持续提升系统性风险的防范和处置能力。

在合规管理方面，公司实施全流程覆盖闭环管理，强化事前、事中和事后全过程管理。完善合规管理体系，持续优化稽核检查工作机制；引入专业律师团队开展专题讲座和培训，解读期货和衍生品法制度要点，帮助员工全面理解与掌握操作实务；重点关注合规风险高发领域，提升合规管理效率和质量。同时，充分发挥一线合规人员作用，提升合规管理效果。

[投教先行

深入研究双碳市场]

期货市场作为国家现代金融体系的重要组成部分，在服务国家实体经济中肩负独特使命，亦是实现“双碳”目标的重要参与者。招商期货始终践行ESG理念，深入研究“双碳”市场，积极推动经济社会“双碳”转型和绿色期货服务创新，为绿色金融高质量发展贡献力量。

投教方面，公司联合深圳市期货业协会、哈尔滨工业大学（深圳）经济管理学院成功举办四期“招商期货杯”期货训练营，完成多次校园现场授课、投资者教育基地外出实践及期货公司现场参观活动；联合深圳市期货业协会、深圳市绿色金融协会走进厦门大学，推动期货知识纳入国民教育体系，做好期货行业后备人才培养；全面开展产学研合作，促进学界和业界深度交流，推动学术成果转化，共同服务实体经济。

[不断创新

努力助推乡村振兴]

招商期货围绕“促进期货和衍生品市场服务国民经济”的立法精神，积极发挥专业优势、创新服务模式，践行服务实体经济的初心和使命。

深入开展“保险+期货”业务，服务实体经济。2022年，招商期货共实施33个“保险+期货”项目，保障逾2.6万农户和8030脱贫户，有效推动脱贫攻坚工作稳固和乡村振兴。

其中，阿瓦提模式在传统“保险+期货”业务基础上融入订单，更具创新意义。招商期货积极发挥期货市场功能，开创企农利益联结机制，从保护棉农收益、帮助棉花收购及加工企业锁定货源等实际问题入手，引入中棉集团阿瓦提棉花产业化有限公司，与棉农签订现货订单，从源头上助力新疆棉花产业高质量发展，推动阿瓦提乡村振兴建设工作。

此外，招商期货还取得多项乡村振兴工作成果，获得上海期货交易所海南临高天然橡胶项目二等奖、河南桐柏花生项目优秀项目奖、杰出期货公司奖、期货助力乡村振兴突出贡献典范单位案例及期货助力乡村振兴创新典范单位案例、最佳乡村振兴服务及社会责任公益奖等。

期货和衍生品法凝结中国期货市场30多年探索发展的实践经验和制度精华，是新时代资本市场法治建设的重要成果。期货和衍生品法施行1年来，招商期货坚持以法为本、以客户为中心，深入理解和贯彻法律法规精神，持续加强内部控制，积极开展投教活动，全面助推乡村振兴。未来招商期货将继续践行期货和衍生品法宗旨，明法于心，守法于行，不断书写良法善治新篇章，为切实推动期货市场高质量发展贡献力量。

平安期货：

贯彻立法宗旨

护航实体彰显“期货担当”

党的十八大以来，金融行业聚焦“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”三大任务，不断提升金融服务实体经济质效。期货和衍生品法的实施，为期货市场更好服务实体经济打开了空间，在提升产业链供应链韧性和安全水平、建立完善的大宗商品期现联动市场体系方面提供了更多依据。

[助实业稳健经营

深耕个性化套保服务]

随着我国与国际市场的联系愈发紧密，市场化、法治化程度不断加深，企业运用期货和衍生工具对冲风险的需求明显上升。2000年以来，共938家上市公司在生产经营中采用套期保值等金融工具对大宗商品进行价格锁定和风险控制。

期货和衍生品法的施行，引导各方依法有序参与期货和衍生品市场，发挥期货和衍生品市场服务实体经济的积极作用。平安期货立足于平安集团的资源，建设强专业、差异化的期货服务品牌。近年来大宗商品价格波动加大，各产业链企业的套保需求的侧重点出现差异：下游企业稳定的生产利润难以应对成本的大幅上涨，上游企业则需要对未来价格出现回调防患于未然，提前做好布局。

平安期货已经服务超过300家大型国企、上市公司、公私募、保险、券商等核心企业，致力于为客户提供全方位的智能衍生品交易服务，帮助实体企业平抑价格波动风险，实现稳健经营。

比如2022年全球通胀涨幅之快、涨价领域之广历史罕见，欧美等央行急剧转鹰，衰退预期不断升温加剧了全球资本市场的动荡，实体企业面临稳经营的困难。期货和衍生品法的实施，以立法形式肯定了期货市场的发现价格、风险管理和资源配置功能，也给了更多实体企业参与其中的信心。

针对不同产业的套保需求，平安期货深度聚焦企业实际情况，通过风险分析、可行性分析、管理目标制订、管理制度设定、风险监控、风险对冲、会计处理、套保核算、报表设计、效果评估、策略优化和市场监管12项咨询，帮助企业在事前、事中、事后管理大宗商品价格波动风险。通过提供大宗商品风险管理工具，帮助企业优化事中和事后管理，提升管理效率和可靠性；通过提供汇研投研系统工具帮助企业优化套保策略，提升经营效益。

平安期货通过划分企业参与套保的不同阶段，为其提供针对性方案。一是初入型，风险管家服务从风险及可行性分析出发，帮助企业了解套保的必要性和基本模式，再根据企业的经营管理模式，辅助企业制订合理的风险管理目标和制度，为开展套期保值打下坚实基础；二是进阶型，风险管家更多是从管理优化角度，帮助企业解决风险管理过程中的难点，比如上市公司期货端盈亏受市场强监督，很容易被误解成投机，而风险管理系统的套期项目功能板块解决了企业期现难匹配、套保会计难做账的痛点；三是成熟型，风险管家服务更多是从优化企业套保策略出发，通过汇研系统的数据、信息、研究及套保量化策略等提升企业的套保效果。

[定制化资源支持

助力科创板高新材料企业]

以平安期货服务的某科创板上市公司为例：该企业是全球领先的利用生物制造规模化生产新材料的企业之一，玉米作为企业的生产原料，其价格波动一方面影响公司的远期采购成本，另一方面影响公司玉米库存的估值。随着公司规模扩大，其面临的玉米价格波动风险量级随之放大，公司希望利用期货工具管理风险，但又缺少相关经验和团队。

平安期货了解企业需求后，经过深度调研，为其提供了包括风险评估、管理目标、套保计划书设定、操作流程、期现匹配核算等方面的全套风险管理方案，帮助企业做好开展套保业务的准备工作。

同时，平安期货依托独家系统平安汇研，根据玉米行业特性和企业需求，为其构建了包括期现价格、库存、成本、利润、供需等核心数据的玉米研究数据库，相关数据自动更新并形成日度报告，帮助企业随时掌握市场最新动态。

当前，该企业公告的套保额度已接近10亿元。近两年，平安期货帮助企业优化套保管理和策略，定期更新数据日报、品种路演、换月移仓交易等，同时根据企业具体需求及时响应，开展套期保值策略模型开发等定制化服务。

期货和衍生品法实施以来，平安期货在制度的规范与约束下，针对各企业的个性化风险管理需求，提升服务深度，为客户提供全方位的智能衍生品交易服务。未来，平安期货将进一步进行业务创新，持续为客户创造价值，贯彻期货市场服务实体经济的初衷，真正实现“以客户为中心”的服务理念。

中航期货：

以“基本法”为指引

书写航空产业高质量发展答卷

期货和衍生品法凝聚了我国期货市场30多年探索发展的经验共识，为期货市场高质量服务实体经济指明了方向。作为现代金融的重要组成部分，期货市场应充分发挥基本职能，在期货和衍生品法的指引下，保障实体经济稳健发展，护航现代化产业体系建设。

[谋篇布局

全面提升服务效能]

“聚焦航空产业链，打造军工特色的衍生品服务品牌”是中航期货“十四五”规划的战略定位。以“基本法”的实施为契机，中航期货着眼航空企业强化采购供应链管理、提升供应链韧性等需求，多措并举全面提升服务质效。

一是聚焦航空“主战场”，完善风险管理服务体系。公司成立了集团服务部，广泛调研航空工业集团企业，根据各种场景形成了“套保（套保方案专属定制）、咨询（全维度供应链风险监控）、采购订单支持（产业链未来价格研判）”三层服务模式。结合客户个性化需求设计套保方案、套利策略等；根据供应链风险管理涉及范围广的特点，全方位分析制订综合服务方案规避风险；积极与航空企业及其上游企业沟通，为长期采购合同提供价格研判与咨询服务。目前，中航期货已为航空工业集团内多家产业链客户提供服务，并以点带面，将期货与航空产业发展的有机结合向纵深推进，将服务范围扩大到主机厂，深入了解主机厂需求，助其利用期货工具进行大宗商品采购管理，实现降本增效、保供稳价目标。

二是坚持以技术和人才为核心推动业务转型升级。一方面以数字化转型升级提升公司核心竞争力，提高信息化管控能力，同时加大硬件设施投入，完善套保系统，为客户投资交易保驾护航。另一方面，开展以人为主体的组织创新，建立“总部—分支机构”一体化、垂直化的产业服务体系，整合投研力量，建立财富顾问团队、协同投研团队。通过优秀的培养机制，汇集和发掘各业务环节的人才资源，推动业务创新和专业人才队伍的良性互动。

虽然服务产业周期长、成效慢，但中航期货坚持以服务航空产业为抓手、以金融科技为发展突破口，全面提升服务质效，希望能吸引更多产业客户参与期货和衍生品市场，让金融赋能实体经济更好发展。

[精准施策

持续探索“1+N”模式]

期货和衍生品法的制定依据是防范化解金融风险，维护国家经济安全。金融安全是国家安全的重要组成部分，也是经济平稳健康发展的重要基础。而服务实体经济是防范化解重大金融风险的根本举措。中航期货一直在实践中努力探索如何保障航空产业链供应链可靠安全，防范化解重大金融风险。

在大宗商品价格剧烈波动以及军品定价机制市场化转变的背景下，主机厂降本增效需求日益强烈，抵御潜在冲击，保证产业链、供应链平稳成为当务之急，但其参与金融市场面临一些限制。中航期货秉承“军民融合、产融结合”的战略部署，将调研走访单位拓展到主机厂及其上下游企业，根据调研及航空企业的实际情况，探索出“1+N”业务创新模式。该模式联合供应企业，把期货套保功能嵌入到企业的生产经营中，规避价格波动风险，解决集团内部分企业没有套保资质或暂不能参与套保的困境，这对航空工业采购定价和保障国家安全具有重要的战略意义。未来“1+N”模式与多种金融工具结合，可广泛应用于航空产业投资项目，打造企业全生命周期协同服务，是新发展格局下航空企业强链补链延链的有效手段。

但由于军工行业的特性，企业参与期货和衍生品市场的需求并不强烈。一方面我国军品定价模式限制了军工企业的盈利能力，使其对价格变化和产品议价不够敏感；另一方面供应商企业普遍不了解期货工具，缺乏套保意识。2022年来，中航期货连续两年受邀参与器材供应商大会，向主机厂和供应商企业详细介绍利用如果利用期货套保功能规避风险及公司服务航空企业的案例，希望通过持续宣贯促使其在供应链风险管理中积极运用期货工具，增强产业链韧性。

期货与衍生品法为更好服务实体经济提供了强有力的法律保障。作为军工央企集团唯一的期货公司，未来中航期货将充分发挥股东金融全牌照的优势，以期货“基本法”为指引，融入国家发展大局，提升服务实体经济质效，用产融结合书写中国航空产业高质量发展答卷。

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